Morningstar Sustainalytics ESG 风险评级（ESG Risk Ratings）

以「未受管理风险」为核心的第三方 ESG 评级，0–100 分越低越好，分五档；覆盖逾 1.6 万家企业，评级结果公开可查。

评级评价现行信息核对于 2026-08-05
发布机构
Morningstar Sustainalytics（晨星旗下 Sustainalytics）
生效日期
2018-09-01
适用主体
第三方主动评级，非企业义务；企业无需申请亦无法申请获评，但在评级发布前设有反馈窗口，可核对并补充信息
打开原文Morningstar Sustainalytics

概览

  • Sustainalytics ESG 风险评级衡量的不是企业「做得多好」，而是还有多少风险没被管住。
  • 它的计算是一道减法：企业在其子行业中面对的重大 ESG 议题风险敞口（exposure），减去企业通过政策、项目、实践与量化表现所管理掉的部分（managed risk），剩下的就是未受管理风险（unmanaged risk），即评级得分。
  • 因此分数越低越好——这与 MSCI 的 AAA–CCC 七档评级方向相反，也与多数「越高越好」的评分体系相反。
  • 把两家的分数并列展示而不说明方向，是常见的误读来源。
  • 评级为绝对度量，可跨子行业比较；覆盖公开股权、固定收益与私募领域逾 1.6 万家企业。

评价对象与结果形式

  • 评价对象是发行主体（企业），不是产品或项目。
  • 结果形式为 0–100 的连续分数，并归入五个风险档：可忽略（0–10）、低（10–20）、中（20–30）、高（30–40）、严重（40–100）。
  • 分数附有风险敞口与管理表现的分解，可看出高分是来自敞口本身高，还是来自管理不足——这两种情况的含义完全不同。
  • 本评级不产生证书，不设申请程序，也不是认证。

方法论透明度

  • Sustainalytics 公开发布方法论说明文件与面向被评企业的背景材料，并设有方法论澄清页面。
  • 评级的三段式结构、五档划分与分数区间属公开信息。
  • 但具体到某一项重大 ESG 议题的权重、每项指标的评分规则与分档阈值，属商业方法论，不完全公开。
  • 被评企业设有反馈窗口：在评级发布前，企业可查看评级草稿、提供补充信息或指出错误。
  • 这是本评级与完全不接触被评方的评分体系之间的实质差别。
  • 本条目不转述第三方对该评级的批评意见——那属于评论而非事实。

数据来源

主要来源为企业公开披露、监管备案与公开事件记录，辅以分析师评估。

企业在反馈窗口内提交的补充信息可进入评估。

评级不依赖企业填写问卷——这与 CDP、S&P CSA 等问卷驱动的体系不同：企业不填也会被评。

与披露准则的关系

  • 与 IFRS S1／S2、ESRS、GRI：这些准则规定企业披露什么，评级消费这些披露。
  • 企业提升披露质量通常有助于评级中的「已管理风险」部分被识别，但披露本身不等于风险被管理。
  • 与 CDP：CDP 的问卷数据与评分是公开的环境议题数据源之一。
  • 与 MSCI：两者都是投资者导向的第三方评级，但方向、口径与结果形式均不同，不可换算。

官方资源

适用性

地域约束力适用主体生效
全球不适用第三方主动评级，非企业义务；企业无需申请亦无法申请获评，但在评级发布前设有反馈窗口，可核对并补充信息2018-09-01